文︱区汉宗

早在11年前一家沽空机构香橼（Citron Research）就预言恒大无力偿债。香橼于2012年发表针对恒大的沽空报告，指控恒大“无力偿债”和“作出会计方面的欺诈行为”。但香橼非但未有因神准眼光而赚得一分半毫，甚至因为该次狙击恒大而被香港证监会指控市场失当行为，其创始人更遭香港市场封杀，不仅要全数奉上沽空恒大所得的利润，还要“呕凸”赔钱给证监会！

回看2016年香港证监会发表的公告，在该会提起研讯程式后，审裁处最终裁定有市场失当行为︰香橼创始人Andrew Left对恒大的种种指控“属虚假极具误导性，并有可能会引起一般投资者的恐慌”，勒令其交出沽空恒大所得的159.624万元利润，更要支付约126万元的政府开支及约400万元的证监会开支；同时禁止Left进入香港资本市场5年。

要知道恒大系爆煲后，股民的损失数以千亿元计，更遑论逾两万亿元人民币的负债规模，有多少债主损失惨重。怎料香橼当初沽空恒大仅获利约160万元，最后更已全数上缴，就遭到香港监管机构的穷追猛打，如今看来实在讽刺！香橼近期亦回顾其警告恒大风险一事，更在社交媒体上发表感言︰“就算面对罚款、声誉受损及5年的禁令，我们仍然坚持警告投资者……我们可能不会得到道歉或者退还罚款，但有时候真相本身足以作为回报。”

内地著名企业家、创维集团创始人黄宏生近日亦发布影片公开痛斥恒大，直言“我有很多朋友都被恒大骗了……40个亿被恒大骗走了”；又称其“骗国家骗老百姓”“公然与中国人民为敌”。

七年前，穆迪、标普就已把恒大评级调整为B-，不建议购买其债券股票，或继续向其发放贷款。但，当时被各大官媒驳斥。国内评级机构还一起上调恒大评级到最高的，AAA！而且是国内首家。

在2021年6月30日，穆迪还专门发布报告，指出恒大未来12—18个月将有大量的债务到期，而恒大的现金流无法支撑债务偿还。这个时间点相当精准。之后恒大就爆雷了。

穆迪、标准普尔这样的机构，对于评级有着上百年的经验积累。他们对企业的评级，有着各种专业的标准，既要进行现场评估，也会根据各种报道进行研究，善于从蛛丝马迹中获得专业的结论。最关键的是他们都是独立的。

恒大信用评级连降违约风险高

回过头来看，这些老字型大小的海外评级机构何其精准。然而遗憾的是，他们的专业建议并没有得到重视。不仅没有任何人听进去，还被认为是“恶意做空”，遭到内地舆论的猛烈抨击。而许老板本人，在国际评级机构发出警告之后，依然是各地各级政府的座上宾，被各种表彰，各类荣誉加身。在各种国内毫无公信力机构加持的背景下，恒大的问题被掩盖了起来，甚至继续得到投资者的青睐，进一步误导了投资者。

截至2022年12月31日，恒大负债总额24374.1亿元。但有人简单粗算过，光许家印及其“前妻”丁玉梅明面上从恒大公账上拿走的钱就不下2000亿。许家印与丁玉梅于2022年“技术性离婚”，将巨额的公司分红转移到境外。不过，据内地媒体估算，恒大已收款但没有完成建设的烂尾楼就多达162万间，涉及的业主600万人。北京能够尽量完成像三大板块，珠三角，长三角，环渤海，各省会的烂尾楼，对于一些价值不大的，有可能真的让它烂下去。无论债务重组也好，央企接管也好，最后这个账可能还是通过蒸发货币方式完成，让全民埋单。你想想那谁埋单啊？那肯定是老百姓埋单。

外传许家印与妻子丁玉梅已“技术性离婚”，丁玉梅将数千亿分红汇出境外

恒大集团成立于1997年，运营了近26年时间，负债2.4万亿，平均每天负债2.53亿（24000÷26÷365=2.53）是什么样的原因，让这样的企业发展了26年。许家印曾说，恒大愿意把一切都交给国家。当时，大家都以为许家印说的是恒大的财富，现在才知道他说的是恒大的债务。

观察人士指出，在中国所有能做得大的企业公司，都不只是靠自己力量实现的。

曾经，恒大是不能质疑的，恒大的屁股摸不得，胆敢有谁敢说一句恒大的不是，马上就会引来一群人的狂喷怒怼和谩骂。许家印被无数的媒体争相追捧，那一刻，媒体奴颜婢膝，一脸的谄媚。社会也把许家印造成了神，许家印成了最具家国情怀和社会担当的人。

曾经很多人解密恒大的传奇，为恒大树碑立传。如今，这口碑的“流芳百世”四个大字，已经被悉数抹去，就好像许家印这个人一样，也从商业洪流中被逐渐抹去了。

许家印创下了当年拿地，当年盖房，当年完成销售完楼盘的奇迹。据说第一期楼盘赚了八千多万，资金一下就积累起来。无论是分期还地皮的钱还是还银行的钱都没有问题。有了信誉就有口碑，银行也就相信他做事的能力，这也是他后来能把银行玩得团团转，能在五十多家银行贷上千亿资金的原因。

曾经很多人解密恒大的传奇，为恒大树碑立传。《恒大报》看上去很很像日报，头版头条也是许主席会见省长省委书记，俨然恒大把自己也定位成了一个正部级单位，一个民营公司的老板，会见省长和省委书记。但依然有很多的地方官员，把许家印当成座上宾，以能攀上许家印为荣。主流媒体更是对许家印铺天盖地的报道，绝不容许任何有关恒大的负面新闻出现。