一则期货公司实控人失联的消息，传遍了整个金融圈。

资管大佬神秘失联，引发坊间各种猜测。

近日，关于上海和合首创投资管理有限公司（以下简称“和合首创”）实控人林强失联的消息引发了市场强烈关注。

媒体获得的一份署名为和合资产管理有限公司的文件显示，因林强无法取得联系，为保证公司正常运转，公司高层决定成立临时领导小组，主持相应工作。

9月7日，一名投资者向媒体提供了一封盖有和合首创公章的告知函，其中提到目前和合首创共有8只产品无法按时兑付。

据悉，“和合系”发行的部分产品目前出现了逾期兑付的情况，已有不少人选择报案，并上门讨要说法。

然而，仅仅因产品兑付问题就失联？

林强的问题并没有那么简单。

01

尽管被称为“资管大佬”，但林强本人在外界看来颇为神秘，几乎没有任何关于他的报道。

公开资料显示，和合资产管理（上海）有限公司成立于2015年11月18日，是和合期货有限公司的资产管理子公司。

公司注册地在上海，目前注册资本1.6亿元。

林强是和合期货有限公司董事，上海和合首创投资管理有限公司董事长兼CEO。

林强毕业于上海交通大学国际经济与贸易专业，获得上海交通大学EMBA硕士学位、北京大学DBA博士学位。

他拥有十五年金融行业从业经验，曾任职于国泰人寿、国金证券、国金基金等大型金融机构。

2021年6月，林强荣获2021年“陆家嘴金融城十大杰出青年”。

除此之外，2022年，林强还获得由财联社主办评选的“年度创新投资家”称号。

关于林强的个人信息，仅此而已。

事实上，从林强的履历来看，被称为金融“大佬”有些言过其实。

而林强失联引发金融圈强烈关注的真正原因，是他与此前一名货真价实的“大佬”失联，有密切关系。

02

金融圈都想从林强的失联中，嗅到余雷的味道。

因为林强曾被曝是“债圈隐形大佬”余雷的最重要代销渠道。

既然被称为“隐形大佬”，余雷的背景信息比林强更稀罕。

能公开查询到的资料显示，余雷毕业于上海财经大学，拥有新加坡身份，先后在国泰君安期货、中航期货、中原期货等公司就职。

同时，他还在“中植系”旗下的中融期货待过。

失联前，余雷名义上是在中原期货担任资管业务债券投资经理。

与林强相似，乍一看，余雷的履历同样平平无奇。

但他暗地里还有一层神秘的身份：股权及债券交易操盘人。

据悉，余雷通过股权代持多家投资公司，并暗中利用行业资源，私下参与结构化发债并从中收取费用。

余雷通过期货公司的通道，一头对接城投平台、一头对接资金方，自己从中收取“好处”，构建起一个庞大的城投结构化发债体系。

而余雷操纵之下的这部分庞大“隐形”业务，才是其被称为“大佬”的关键。

资料显示，结构化发债是指发行人借助关联方、过桥方、中介机构等市场主体，通过资管产品间接认购自己发行的债券，并利用资管产品对债券进行质押回购融资，实现发行融资的行为。

事实上，过去很长一段时间，结构化发债都处于灰色地带，监管也睁一只眼闭一只眼。

然而，随着结构化发债规模越来越大，在利益的驱动下，近年来城投领域结构化发债出现了不少腐败事件。

今年7月，财新周刊发布了一期名为“城投债灰色网络”的文章，其中提到了被称为“隐形债务大佬”余雷。

财新的报道指出，余雷的城投资管产品规模300亿元，仅2022年就发了将近200个城投结构化产品，目前存续产品还有100多个，涉及几十家机构。

据期货协会数据显示，可能涉及结构化发行的城投债券共计3147只，债券规模2.1万亿元，数量和规模占比分别为16％和15％。

对于增长迅猛的结构化发债，监管力度开始加强。

证监会已明确表示，为适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，要强化城投债券风险监测预警，把公开市场债券和非标债务“防爆雷”作为重中之重。

在2023年5月起实施的《私募投资基金登记备案方法》中，基金业协会首次明确禁止了私募参与结构化发行。

据统计，今年以来监管部门出台的相关文件中，涉及结构化发债的已有四份，超过以往，显示结构化发债的监管正在强化。

2023年4月，郑州审计部门发现余雷城投发债存在腐败情况，随后纪检将余雷带走调查，从此杳无音讯。

有文章分析认为，债券“大佬”余雷的失联，或涉结构化发债及行贿受贿。

值得一提的是，就在半个月前，和合期货刚刚发布律师函警告，“回怼”了某知名财经媒体将和合期货实控人林强称作是“债圈隐形大哥”最重要的代销渠道的说法。

然而，话音刚落，实控人林强即失联。

和合系还有多少秘密？