全球股市暴跌

本周主要是美债收益率继续飙升和巴以冲突升级两大利空冲击全球金融市场，全球股市均大跌，特别是作为全球资产定价之锚的美十债收益率一度升破5%，在5%的无风险收益率面前，高估值资产的吸引力受挫，杀估值是必然的。不过，虽然有全球股下跌来做解释，但A股在前期已经领跌全球、本周还有三季度GDP超预期的利好的情况下，A股没有表现出任何挣扎，再次走出全球最大的跌幅，让人直呼这是一个什么垃圾股市。

非要解释的话，那就是A股流动性层面急剧恶化，北向资金加速卖出，公募基金也出现了赎回潮，市场加速失血，多头全面溃败，无抵抗式下跌。具体来看，上证指数本周跌幅为3.40%，再次跌破3000点，创业板指本周跌幅近5%，跌破1900点。

分行业来看，煤炭、非银金融、纺织服饰、石油石化等行业相对抗跌，通信、医药生物、计算机、电子、传媒等行业领跌，前期强势的科技股、减肥药两大主线跌幅最大。

从细分赛道来看，云计算、5G、游戏E、中药、医疗、白酒等ETF领跌。

周末重磅消息

周五美债收益率和巴以冲突的利空仍在发酵，夜盘美股纳指大跌1.53%，欧洲股市也是全面暴跌，所以下周外部环境大概率不会显著改善，各种利空因素仍然会肆虐。

国内来看，主要有两大重磅消息：

周五晚间，证监会就《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红（2023年修订）》等现金分红规范性文件公开征求意见。《现金分红指引》进一步明确鼓励现金分红导向，推动提高分红水平。对不分红的公司加强披露要求等制度约束督促分红。对财务投资较多但分红水平偏低的公司进行重点关注，督促提高分红水平，专注主业。

央行21日发布《国务院关于金融工作情况的报告》。央行行长潘功胜在报告中表示，着力维护金融市场稳健运行，进一步推动活跃资本市场、提振投资者信心的政策措施落实落地，不断激发市场活力。稳妥化解大型房地产企业债券违约风险，强化城投债券风险监测预警和防范。“稳预期、防超调”，加强外汇市场“宏观审慎+微观监管”两位一体管理，发挥市场在汇率形成中的决定性作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，防范跨境资金异常波动风险，维护外汇市场稳健运行。引导稳定金融市场行为和预期，根据市场形势及时采取措施，防范股票市场、债券市场、外汇市场风险传染，保障金融市场稳健运行。

这段话中关于股市有两处，第一处是“着力维护金融市场稳健运行，进一步推动活跃资本市场、提振投资者信心的郑策措施落实落地”，这是七月底政治局会议的提法。第二处是“引导稳定金融市场行为和预期，根据市场形势及时采取措施，防范股票市场、债券市场、外汇市场风险传染，保障金融市场稳健运行”，字里行间可以看出管理层认为股票市场的风险已经到了非常紧迫的阶段，可能会传导到整个金融市场，需要及时采取措施稳定股票市场。

我们之前分析过，A股已经进入到信心破裂-流动性失血的螺旋式杀跌，这种加速下跌会自我强化，很容易引发流动性危机，。现在还只是基金赎回潮，再继续跌下去，可能会引发融资、质押强平，那就是一泻千里。

这里要么眼睁睁的看着非理性杀跌加速，要么就需要有外力阻断这种螺旋式杀跌。但即使阻断了这种恶性循环，也只是超跌反弹，真正的反转还需要等到美债收益率拐点出现。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考