文/杨国英

上周，我预判了《杨国英|首轮反击战结束了......》。

本周，市场告别恐慌，并正在酝酿新一轮猎杀。

所有的猎杀，均始于欲望的驱动，并终于欲望的消灭。

市场正在酝酿新一轮猎杀，具体有两个信号：一是融资余额连续6个交易日上升；二是许多毫无业绩预期的小盘股再次逆风狂飙——必须承认，这就是A股特色。

尽管，最近一年多市场正在加速向价值投资转型，但是，在这一转型过程中，肯定是以一轮又一轮的猎杀、以一波一波韭菜的被收割作为代价的。

去年下半年至今年春节前，就是一轮超级的猎杀，无数韭菜因之连根被割。

现在正在酝酿的新一轮猎杀，具体将何时启动，这个很难说，但有一点是可以确认的，那就是如果小盘股继续疯狂上拉、如果融资余额持续攀升，那么新一轮猎杀随时可能会到来。

在春节3万多字长文《从2024开始，穿越财富生死大周期......》，我专门用一节明确阐述，“2024年股市的整体利好，预期有且只有一个，那就是中国市场利率的继续下调”——现在这一预期，已经初步释放，春节后5年期LPR利率的较大幅下调、以及市场存款利率的较大幅下调——这当然预示着最为关键的一年期LPR利率随时可能会下调。

但是，除了这一整体利好之外，其他对股市、以及其他资产价格的反射性因素，至少当下依然是整体偏空的。

一是发达经济体产业链的脱钩预期，事实仍然在加大——在高端科技领域，今天，美英等10国发表联合声明，支持6G原则，这一6G原则剑指何方，当然彼此都是心知肚明；在中端制造领域，日前，拜登政府竟然将中国起重机列入“国家威胁”之列，计划支持日本三井美国子公司，加速替代中国产起重机。

二是之于全球超级动荡且美国为首发达经济体对中国的结构性狙击，中国经济和多数产业，需要一个较长周期才能真正实现平衡，包括外部市场、研发合作、供应链、利益来源的全面调整，而在没有全面调整到位之前，这对我们股市在内资产价格的业绩预期，显然是向下的，这个我们在今年4月财报季应该就能明确感知到。

所以，在这两大偏空的反射性之下，之于2024全年，真正能够最终跑赢市场的行业和公司，其实并不是特别多，在春节长文中我们结合逻辑推演列举了6个行业，其中有些最近已被市场过度兑现。

并且，在春节长文中，之于2024全年，我更是强调必须轻指数、重行业、更重个股——之于2024全年，20%左右的行业和个股很有可能会走出持续震荡向上的单边走势，也有超过30%的行业和个股很有可能会走出持续震荡下跌的单边走势。

所以，劝告许多朋友，千万不要好了伤疤忘了痛，千万不要被市场节奏带着跑。

对于绝大多数投资者而言，你所感知到的市场节奏，其实都是后验的，而不是先验的，后验的节奏带着你跑，至少8成的可能性你最终会轮为韭菜被收割。

当下的市场，对于真正的价值投资者而言，其实是很好做的，之于为数不多的业绩预期向上的公司，尤其是属于内卷之王范畴的大消费，当前的股市，事实仍然处于相对的低部，且春节之后并未受到市场过度的恶炒透支，昨天和今天早盘其实都是不错的介入时点，当然，这个介入时点，短期内可能都是存在的，不必太急。

现在，在市场利率预期持续下调的预期释放之下，远离市场热点（绝大多数投资者之于市场热点都是后验的，都是被带节奏的），重点锁定预期业绩能够稳定的预期股息率2%以上的大消费，其实是一个很不错的价投选择，这种配置可以较长期持有不用太过操心。

当然，如果是内卷之王，预期业绩能够保持15%以上增速的、当下预期股息率即便仅有1%多点，这同样也是很不错的价投选择。

其实，判断是否是成熟投资者，永远有两个标志：

一是投资的精力配置，你是否是在用80%的精力进行深度研究和深度思考，而不是反之，用80%的精力忙于盯盘和交易；

二是投资的预期实现，你的每一次出手，是否之于至少半年最好一年的预期实现，而不是之于明天或下周的预期实现。