文|鲸探所

编辑|鲸探所

真没想到实锤了！

中航电测竟然只用了174亿，就收购了成飞集团！

要知道，这钱连买一条歼20生产线都不够啊。

根据中航电测公布的消息来看，他们计划通过用发行股份的方法，向中航工业购买旗下的成都飞机工业有限责任公司100%的股份，而本次交易的总金额大约为174.42亿元。

简单来说，也就是中航电测只用了174亿，就收购了生产歼20的成飞集团。

堂堂军工企业，为何会被一个名不经传的小公司收购呢？

其实这背后的用意，更是耐人寻味……

成飞集团

只要提起四川的飞机制造厂，那么很多人第一时间就会想起大名鼎鼎的成飞集团。

毕竟成飞可是有着歼10、歼20这样的战绩佳作的，而且还和沈飞并称为“两架马车”。

成都飞机工业（集团）有限责任公司隶属于中国航空工业集团公司旗下的特大飞机制造企业，包揽了科研、设计、生产、试飞等多项业务。

目前，成飞是我国最大的现代化飞机生产商之一，他们的市值保守估计就有2000亿元人民币。

根据相关资料显示，成飞创建于1958年，它是中国航空武器装备研制生产和出口的主要基地、民机零部件重要制造商，更是国家重点的优势企业。

而成飞最耀眼的名片，莫过于中国最先进的第五代战斗机歼20了。

如果在网上举办一次投票活动，去票选网友最喜爱的飞机型号的话，那么夺得冠军的，极大可能就是距离首飞已经过去12年，可仍然是中国首架国产隐身战机的歼20。

前两年的时候，歼20还曾被曝光，采用了双座设计，并且优化了机体结构，再加上电影《流浪地球》中歼20的出现，更是使它成为了国产先进战机的代名词，更是无数人心中的梦幻战机。

更不可忽视的是，歼20除了有着优异的性能和高颜值之外，它的数量也是不可忽视的一点。

西方的军事专家曾经说，之所以会在很长一段时间里认为歼20不会对美军构成威胁，就是因为歼20从2016年服役列装之后，它的产量一直都维持在一个较低的水平，远远追不上美国F-35战斗机年产量50架这个数字。

然而他们却被事实打脸了，目前，歼20已经实现了批量生产，而且换装了涡扇-15的最新状态的歼20也已经服役。

而在这之中，成飞则发挥了非常重要的作用，它们也开始了开启多条脉动生产线，可以说，歼20的年产量有望达到120架以上。

不仅如此，成飞除了在生产歼10改进战斗机上起着重大的作用，而且还和巴基斯坦方联合研制出了枭龙战斗机的第三批次。

可以说，这些都是成飞拥有的拳头产业，他作为国内著名的航空航天装备制造企业，更是一直致力于研发和生产先进的飞机和导弹系统，而且还承担了大型合计C919、新支线客机ARJ21、大型水陆两栖飞机AG600机头等民机产品的研制。

每年仅仅是歼20的订单金额就已经达到了700亿人民币，更别说再加上其他的战机和民机的销售额了。

由此也可以看出，成飞每年的订单总额度想要突破千亿元的大关，其实是一件非常轻松的事情。

然而另一边的中航电测，和成飞比起来，就显得名不经传了。

中航电测

中航电测成立于2002年12月25日，于2010年8月27日，在深圳证券交易所上市，他们主要涉及到航空军品、传感控制以及智能交通等领域。

就比如说在无人机方面，中航电测一直都担当重任，而且致力于无人机电子测试技术的研发和应用。

可以说，中航电测研制的先进测试设备和系统，推进了无人机行业的飞速发展，不管是在军事还是民航等领域，他们的技术都是大家有目共睹的。

除此之外，他们在国防领域更是十分出色，凭借着无人机的电子测试系统，为我国的军事优势提供了坚实的保障，更是为军队实现了信息化的战争胜利。

不过在营收方面，中航电测和成飞根本没得比。

根据相关数据显示，在2021年的时候，中航电测的营业收入达19.43亿元，而净利润只有3.07亿元。

到目前为止，中航电测的市值不过60亿。

和他们相比起来，成飞简直就是实力雄厚啊，2022年的时候，他们的营业收入高达672.91亿元，而归母净利润达13.13亿元。

可到了2023年1月末的时候，成飞的总资产就翻了一番，直接涨到1328.41亿元，其净资产达到95.36亿元。

不管从哪方面来看，中航电测跟成飞都不在一个水平线上，更别提掰掰手腕了，他们这次以174亿的价格收购成飞，这无疑是蚂蚁吞大象啊，他们到底是怎么想的？

更让人捉摸不透的是，成飞为何会“屈尊下嫁”呢？这中间究竟发生了什么事情？

背后用意

对于这次收购，其实远远不止表面看上去那么简单。

有人猜测，成飞是不是嫌挣得太少了，要把集团卖出去？

不过很快，这个想法就遭到了否定，因为成飞集团的背后可是整个国家来做支撑的，只要还能够生产歼20，那么就不可能让它被甩卖出去。

所以业内的相关人士纷纷猜测，成飞其实是想要“借壳上市”，以此获得更多的资金进行更多的发展。

让人们有这个想法的最主要原因，其实就是中航电测和成飞集团之间的关系，这两个看上去毫不相关的集团，可是背后的关系却有着千丝万缕的联系，因为他们都是中国航空集团的“子公司”。

这也就是说，这两个集团收购来收购去，其实还是在自家人的手里，更是相当于左手换右手了。

其实原因很简单，因为成飞需要更多的资金。

我国的军工企业和美国的不同，美国的军工企业独立于国家政府，而我国的军工隶属于国家。

举个例子来说，如果美国需要F-35战机的话，那么他们国家就需要向洛克希德马丁公司进行采购。

然而美国的企业都是认钱不认人的，不管你是谁，只要想和我们有任何的交易，那么这就是市场行为，公司的利益肯定是要被放在第一位的。

这也就是说，美军采购的F-35战机，很有可能是被抬高过价格的。

而在我国，军工生产的利润是被国家严格规定的，这也和美国的商业有着本质上的区别。

因为军队属于国家，军工隶属于国家，所以说，国家向军工企业购买武器装备的话，那其实就等于说是自己买自己的东西。

这也恰好说明，我国生产的军事武器利润其实并不高，对于成飞来说，歼20的生产，其实并不会给他们带来更高的利润。

不过外界对于歼20的评价却非常高，更是给出了高达2000亿的估值。

从这里我们也能够看出来，成飞的的确确是被外界看好的中国军工企业，而且网上还流传着“沈霍伊，成洛马”的说法，这句话的意思也是不言而喻了。

可是这却是问题所在，如果成飞想要成为和美国洛克希德·马丁那样的企业，那么他们就必须解决商业化运营过程中资本利用的问题。

不过在国内上市的规则也是非常复杂的，凭借成飞现有的体制，他们是根本没有办法上市融资的，经过再三思考之下，成飞便选择借壳上市。

不仅如此，成飞的实际控制人也没有发生变化，背后的实际控制人仍然是航空工业集团。

对于这件事情，还有人提出不同的声音，有人说成飞想要借壳上市的话，那么航空工业集团下面有将近20多家A股上市公司，为何偏偏选择了中航电测呢？

也有相关人士猜测，他们之所以选择中航电测，其实并不单单是挑选外壳那么简单，很有可能成飞看中了中航电测在智能测控方面的优势。

因为中航电测可是国内民用智能测控的龙头，而他们的航天军品业务，在业内也是处于遥遥领先的状态，而成飞作为国内战斗机的龙头，在航空航天领域拥有着超强的话语权。

这二者如果强强联合的话，那么成飞的订单加上中航电测的智能测控技术，就会形成一个互补的局面，更是会为我国的军事工业带来巨大的发展。

当然了，这个也只是一些业内人士的猜测，至于真相到底如何，我们也不得而知。

不过我们可以确定的是，军工企业本身就是一个投入巨大、而且也需要有更多资本支持的企业。

要是在这过程中，能够得到市场资本的青睐的话，那么在未来，成飞就会获得大量来自社会的、源源不断的资金，这更是为以后他们开展各种项目提供充足的资金保障。

相信成飞集团在上市之后，不仅歼20的产能会再一次增加，而且我们在战机的研发上，也一定可以取得更大的突破和进展的。

同时，这也意味着，成飞将会开启一段新的打造世界级军工企业的旅程。